Cổ phiếu tăng gấp 2,6 lần sau 11 phiên, kết quả kinh doanh đột biến

Trong giai đoạn thị trường phục hồi từ cuối tháng 7 đến nay, cổ phiếu CTCP Sara Việt Nam (HNX: SRA) đã gây chú ý khi có 11 phiên tăng liên tiếp với đa số là tăng trần, giá từ 9.600 đồng lên 25.400 đồng/cp (tức tăng 160%).

Đi cùng với đó, thanh khoản cũng được cải thiện đáng kể, trước đây bình quân mỗi phiên chỉ có khoảng 6.000 cp được giao dịch thì trong vòng 1 tháng trở lại đây đạt đến gần 30.000 cp, gấp 5 lần. Phiên 9/8, SRA giao dịch lên đến 170.900 cp.

Đây có thể nói là con sóng biến động khá lớn của cổ phiếu SRA kể từ năm 2012 đến nay. Sóng tăng gần nhất của SRA là cuối năm 2016 khi cổ phiếu suốt thời gian dài đi ngang ở mức giá 2.000-3.000 đồng/cp vọt lên 13.000 đồng/cp trong vòng 6 tháng, sau đó lại đi ngang cho đến đầu tháng 8/2018.

Diễn biến cp SRA 3 tháng qua

Thông tin tích cực ủng hộ cho đà tăng của SRA giai đoạn này là lợi nhuận đột biến quý II. Theo BCTC hợp nhất quý II, công ty đạt doanh thu thuần 52,5 tỷ đồng, gấp 12,5 lần cùng kỳ năm trước; lãi ròng 29,4 tỷ đồng, tăng mạnh so với con số 493,6 triệu đồng quý II/2017. Nhờ vậy, lũy kế 6 tháng, SRA đạt doanh thu 53,8 tỷ đồng, gấp 7,8 lần; lãi ròng 29,37 tỷ đồng, gấp 33 lần cùng kỳ năm trước. Đây là kỷ lục doanh thu và lợi nhuận của công ty từ năm 2006 đến nay.

Năm 2018, SRA đề ra chỉ tiêu kinh doanh tham vọng gồm tổng doanh thu 225 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 60 tỷ đồng, cùng gấp hơn 5 lần năm 2017. Sau nửa năm, công ty thực hiện 24% kế hoạch doanh thu và 48% kế hoạch lãi ròng.

Doanh thu và lợi nhuận đến từ 3 công ty con

SRA vốn có lĩnh vực hoạt động ban đầu là nghiên cứu và phát triển công nghệ thông tin, trong đó trọng tâm gia công, cung cấp các sản phẩm phần mềm, thiết kế website. Tuy nhiên, đến năm 2016, công ty đã chuyển ngành nghề kinh doanh chính thành tư vấn về chuyển giao công nghệ trong lĩnh vực điện tử, tin học; bán buôn máy móc, thiết bị và phụ tùng khác; cho thuê máy móc, thiết bị và độ dùng hữu hình khác.

Năm 2017, công ty có mở rộng lĩnh vực kinh doanh qua bán hàng thiết bị y tế, liên kết xã hội hóa y tế, dự án về môi trường, dự án kinh doanh sản phẩm tiêu dùng của Nhật. Đồng thời, năm này, công ty cũng tái cơ cấu toàn bộ hoạt động và đầu tư vào các công ty con gồm CTCP Sản xuất kinh doanh thiết bị y tế môi trường Phú Thọ, CTCP Đầu tư kỹ thuật cao Nha Trang và CTCP Đầu tư kỹ thuật cao Cần Thơ. Cả ba công ty con đều hoạt động trong lĩnh vực bán buôn máy, thiết bị y tế - mua bán vật tư tiêu hao, phim ảnh, hóa chất và cùng được Sở Kế hoạch và Đầu tư tại địa phương cấp trong tháng 8/2017.

Sau khi mở rộng thêm lĩnh vực kinh doanh mới và tái cơ cấu thì ngay năm 2017 công ty đạt kết quả kinh doanh khởi sắc hơn hẳn. Doanh thu đạt 39,3 tỷ đồng, gấp 3 lần năm 2016; lãi ròng 11,5 tỷ, gấp 4 lần. Kết quả đạt được chủ yếu đến từ 3 công ty con mới thành lập trong khi công ty mẹ ghi nhận 9,5 tỷ doanh thu và 1 tỷ lãi ròng.

Nửa đầu năm 2018, diễn biến cũng tương tự khi công ty mẹ SRA có doanh thu 2 tỷ đồng, bằng chưa đến 1/3 cùng kỳ năm trước; lãi ròng đạt 4 tỷ đồng nhờ doanh thu tài chính 3,9 tỷ đồng chủ yếu từ cổ tức, lợi nhuận được chia từ công ty con 3,93 tỷ đồng trong quý II.

Như vậy, nhờ hợp nhất các công ty con mà SRA đạt 53,8 tỷ doanh thu và 29,4 tỷ lãi ròng, gấp nhiều lần cùng kỳ năm trước. Biên lãi gộp đạt đến 57%.

Hơn nữa, mặc dù doanh thu SRA tăng mạnh đạt hàng chục tỷ đồng song các chi phí trong kỳ như chi phí bán hàng, chi phí quản lý rất thấp chỉ vài chục triệu và hơn 1 tỷ đồng. Nhờ đó, biên lãi gộp và lãi ròng của công ty khá tương đương nhau với 57% và 54%, đây là trường hợp hiếm gặp trên thị trường. Công ty lý giải lợi nhuận tăng mạnh nhờ đẩy mạnh hoạt động bán hàng hóa và dịch vụ, nâng cao hiệu quả kinh doanh.

80% tài sản đổ vào hàng tồn kho, người nội bộ và liên quan không sở hữu cổ phiếu

Tính đến 30/6, SRA có vốn điều lệ 20 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu đạt 56,6 tỷ đồng nhờ khoản lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 32,6 tỷ đồng. Công ty không có nợ vay, trong khi có khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn lớn 20,8 tỷ đồng. 80% tổng tài sản của công ty nằm ở hàng tồn kho với 64 tỷ đồng, tài sản dài hạn 6,5 tỷ đồng gồm 3,9 tỷ phải thu dài hạn khác và 2,6 tỷ tài sản cố định.

Cơ cấu tài sản cho thấy công ty dường như không vấp phải trường hợp doanh thu tăng nhanh đi cùng khoản phải thu tăng cao, nói cách khác thì sản phẩm bán ra có vòng quay thu hồi tiền ngắn.

Năm 2018, công ty có kế hoạch tăng vốn khủng từ 20 tỷ lên 180 tỷ thông qua chào bán 16 triệu cp cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng/cp. Toàn bộ vốn huy động dùng để liên doanh liên kết với bệnh viện Đa khoa tỉnh Phú Thọ trong việc lắp đặt hệ thống máy chụp cắt lớp vi tính 640 lát cắt (50 tỷ), lắp đặt hệ thống máy chụp cộng hưởng từ 3.0 Tesla (69 tỷ) và lắp đặt hệ thống máy Spect (50 tỷ).

Cơ cấu cổ đông của SRA tính đến cuối năm 2017 là cá nhân trong nước nắm 91,8% và tổ chức nước ngoài nắm 7,71%, không có thống kê cổ đông lớn. Người nội bộ (HĐQT, BKS, Tổng giám đốc, Kế toán trưởng) và người liên quan hầu như không sở hữu cổ phiếu.

Tính đến cuối năm 2017 nhân sự công ty có 12 người. HĐQT có 5 thành viên, BKS có 3 thành viên và ban điều hành gồm Tổng giám đốc cùng Kế toán trưởng. Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc là ông Đặng Quang Nam.