Bạn chưa có cổ phiếu theo dõi nào! Nhấn [+] để thêm.
Thêm mã
  • VN-Index 0.00 0 (0%)
  • HNX-Index 0.00 0 (0%)
  • UPCOM-Index 0.00 0 (0%)
Kinh tế quốc tế
Di sản của vụ sụp đổ năm 1987: Quỹ ETF
Đăng 14/10/2017 | 09:40 GMT+7  |   VietStock
Bạn có biết quỹ ETF ra đời như thế nào không?

Di sản của vụ sụp đổ năm 1987: Quỹ ETF

Bạn có biết quỹ ETF ra đời như thế nào không?

Đó là một trong những ngày thu tuyệt đẹp tại New York, khi ánh nắng mặt trời ấm áp len lỏi, làm tan đi cái giá lạnh của buổi sớm mai. Nhưng! Ở một nơi khác. Thị trường chứng khoán Mỹ bắt đầu rực lửa.

Tháng 10 của 30 năm về trước. Vào ngày thứ Hai (19/10/1987), Dow Jones bất ngờ lao dốc 508 điểm – tương đương với mức giảm cả 5,100 điểm của ngày hôm nay. Và trên tờ The Wall Street Journal xuất hiện bài báo với tiêu đề đáng sợ: “Stock Plunge 508 Amid Panicky Selling”. Đó là cú đổ nhào chưa từng thấy với 22.6%. Và từ đó cái tên “Black Monday” (Ngày Thứ Hai Đen Tối) tồn tại, ghi nhận một ngày tồi tệ nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán.

Nỗi sợ hãi lây lan nhanh hết mức có thể trong thời kỳ trước khi Internet ra đời. Những lần bấm nút trên máy Quotron – một thiết bị ghi nhận giá chứng khoán được xem là có công nghệ cao nhất thời bấy giờ – lại cho ra một con số thấp hơn về chỉ số Dow Jones.

Trước đó, cũng đã có các tín hiệu cho thấy thị trường có thể điều chỉnh, nhưng không có gì giống như vụ sụp đổ diễn ra trong Ngày Thứ Hai Đen Tối ấy. Giới đầu tư, ngay sau đó, cùng đồng thuận rằng đà sụt giảm đã đi quá trớn. Thế là ngày hôm sau, Dow Jones hồi phục 6% và nhảy vọt 10% trong ngày kế tiếp. Nhưng phải mất gần 2 năm thì Dow Jones mới trở về được mức trước thời điểm sụp đổ.

Cuối cùng, khi mọi thứ dần ổn định thì một loại chứng khoán mới ra đời. Và chứng khoán này cũng làm thay đổi hoàn toàn cách thức giao dịch cổ phiếu của nhà đầu tư: ETF.

Trách ai bây giờ?

Đầu tiên, trở về ngày này của 30 năm về trước. Thị trường con gấu diễn biến rất “nhanh và nguy hiểm” đòi hỏi cần có câu trả lời thích đáng. Khi đó, một ủy ban điều tra đã kết luận rằng, các nhà đầu tư tổ chức là những người có tội. Họ sử dụng máy tính thực hiện các chiến lược giao dịch nhanh như tên bắn, bao gồm cả hợp đồng tương lai chỉ số và các chứng khoán.

Tuy nhiên, chiến lược trên đã phản tác dụng. Có lẽ là do quá nhiều tổ chức thực hiện cùng một thứ vào cùng một lúc (gần như là vậy). Họ đã đẩy giá chứng khoán rơi tự do và “hy sinh” các nhà đầu tư cá nhân. Các công ty môi giới khi đó phải chật vật đối phó với các cuộc gọi từ nhà đầu tư nóng lòng thoát khỏi thị trường. Và một số đã gác máy điện thoại…

Đây có lẽ là lần đầu tiên những người bên ngoài Phố Wall chú ý đến tác động của các giao dịch bằng máy tính. Nhưng không phải là lần cuối, tháng 5/2010  lại xuất hiện một cú đổ nhào kéo dài trong 36 phút.

Để cạnh tranh với tốc độ giao dịch điên cuồng mà máy tính tạo ra, các chuyên viên giao dịch tổ chức đã đặt dãy máy tính gần trung tâm để có được dữ liệu giá cổ phiếu sớm hơn tính bằng vài mili giây.

Sự ra đời của một ý tưởng

Cú đổ nhào trong năm 1987 cũng mang lại một di sản quan trọng khác – một điều đã làm thay đổi đáng kể cách thức đầu tư của cả nhà đầu tư cá nhân lẫn nhà đầu tư tổ chức.

Trong lúc điều tra nguyên nhân dẫn tới Ngày Thứ Hai Đen Tối, Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã nhận thấy một sự mất cân bằng mà nếu được điều chỉnh có thể giúp xoa dịu nỗi đau của ngày 19/10: Đó là việc thị trường chứng khoán thiếu đi một loại chứng khoán có thể đại diện cho cả thị trường.

SEC để cho thị trường thấy rằng, cần có một công cụ có chức năng đại diện chung cho toàn thị trường. Thế là, các kỹ sư tài chính của Phố Wall háo hức thực hiện  và mày mò ý tưởng mới.

Ai lại không muốn tạo ra một loại chứng khoán mới được SEC ủng hộ cơ chứ? Và thùng rác của họ nhanh chóng được lấp đầy bởi những tờ giấy vẽ ra ý tưởng của mình.

Các hợp đồng tương lai tương đối đơn giản, vì chỉ cần có một chỉ số để nhà đầu tư đặt cược vào. Trong khi, nếu là một loại chỉ số đại diện cho thị trường chứng khoán thì phải đối mặt với vô vàn khó khăn – đặc biệt là nếu nó được giao dịch trong thời gian thực (real time) vì các chứng khoán riêng lẻ thuộc chỉ số cũng được giao dịch một cách đồng thời.

Hết ý tưởng này lại đến ý tưởng khác đến tay các nhà điều hành, nhưng rồi cũng thất bại trong các bài kiểm tra. Việc giữ mức giá của rổ cổ phiếu trùng khớp với mức giá tổng hợp của các cổ phiếu thành phần là cực kỳ khó nhằn. Bên cạnh đó, chúng còn phải vượt qua một số rào cản pháp lý từ luật chứng khoán trong kỷ nguyên suy thoái.

Cuối cùng, một loại chứng khoán mới bắt đầu hình thành và có thể giải quyết rất nhiều vấn đề. Mặc dù cũng phải đối mặt với vô số vòng đàm phán qua lại với SEC, nhưng loại chứng khoán này lại có được hậu thuẫn từ tổ chức rất quyền lực: Sở Giao dịch Chứng khoán Mỹ (Amex), State Street Global Advisors (sau này là công ty đầu tư của State Street Bank ở Boston), và đơn vị chỉ số của Standard & Poor’s.

Vào ngày 22/01/1993, hơn 5 năm sau Ngày Thứ Hai Đen Tối, Biên nhận ký thác của Standard & Poor (Standard & Poor’s Depositary Receipts) được niêm yết lên sàn Amex. Chúng đại diện cho chỉ số S&P 500 và do State Street Global Advisors quản lý. Đây là chứng chỉ quỹ ETF đầu tiên ở Mỹ.

3 ngàn tỷ USD

Khi mới ra đời, các quỹ ETF chưa bùng nổ ngay lập tức. Phải mất hơn 2 năm thì chứng chỉ quỹ ETF thứ hai mới được niêm yết dựa trên chỉ số S&P MidCap 400 Index, và phải gần 3 năm nữa thì chứng chỉ quỹ ETF thứ ba dựa trên Dow Jones mới xuất hiện. Sau đó, làn sóng về quỹ ETF bắt đầu dâng cao, và tới nay, có khoảng 2,000 quỹ ETF trên thị trường Mỹ với tổng tài sản khoảng 3 ngàn tỷ USD, và khoảng 3,500 chứng chỉ quỹ ETF khác trên thế giới với tổng tài sản là 3.2 ngàn tỷ USD.

Ban đầu, tất cả quỹ ETF ở Mỹ đều dựa trên các chỉ số chứng khoán sẵn có bởi ràng buộc quy định từ SEC. Sau đó, các loại tài sản khác, chiến lược đầu tư và ngay cả quỹ ETF quản lý theo kiểu năng động cũng được các nhà điều hành chấp thuận. Một số chỉ số được tạo ra chỉ với mục đích duy nhất là để thành lập quỹ ETF.

Số lượng chứng chỉ quỹ ETF đã gia tăng nhanh chóng, trong khi việc niêm yết cổ phiếu riêng lẻ lại ngày càng suy giảm. Quỹ ETF còn đứng đầu danh sách hàng ngày về loại tài sản năng động nhất. Chúng thu hút dòng vốn lớn hơn rất nhiều so với các quỹ tương hỗ (mặc dù các quỹ tương hỗ vẫn sở hữu tổng tài sản lớn hơn). Các người tạo lập cắt giảm chi phí để cạnh tranh, qua đó gia tăng áp lực lên các nhà quản lý tiền tệ truyền thống.

Những thay đổi đó và những thay đổi sau này là một di sản cực kỳ ấn tượng của một Ngày Thứ Hai Đen Tối từ 30 năm về trước.

Tuấn Kiệt (Theo The Wall Street Journal)

FiLi


Kinh tế quốc tế

OSVP CTCP OSEVEN 17,000
2TCORP CTCP Kỹ thuật Công trình Việt Nam 22,000
AAAI CTCP Bảo hiểm AAA 7,900
AAFC CTCP Xây dựng và Kiến trúc AA 3,000
ABBANK Ngân hàng TMCP An Bình 14,220
F88 Công ty Cổ phần Kinh doanh F88 10,200
ABCI CTCP Liên Doanh Quốc Tế ABC 21,000
ABCG CTCP Truyền thông ABC 10,000
ABSC CTCP Chứng khoán An Bình 30,000
AVICON CTCP Công trình Hàng không 23,667
ACCCO CTCP Tư vấn Kiến trúc và Xây dựng Tp. Hồ Chí Minh 11,400
VIGECAM TCT Vật tư Nông nghiệp - CTCP 15,000
ACSVN CTCP ACS Việt Nam 15,000
ADCC CTCP Xây dựng Trang trí Kiến trúc ADC 17,000
AGRC CTCP Địa ốc An Giang 11,000
AESC CTCP XNK Nông sản và Thưc Phẩm Sài Gòn 45,000
AGRIMEXCM CTCP XNK Nông sản Thực phẩm Cà Mau 10,000
AGTC CTCP Du lịch An Giang - ANGIANG TOURIMEX 9,500
AGTEX28 Công ty 28 - AGTEX 12,500
VNAI CTCP Bảo hiểm Hàng không 9,200
AIRIMEX CTCP xuất nhập khẩu Hàng không 27,000
AIRSERCO CTCP Cung ứng Dịch vụ Hàng không 14,000
ALTC CTCP Âu Lạc 10,000
VNWIND CTCP Điện Cơ Thống Nhất 55,000
ALSIMEXCO CTCP Cung ứng & XNK Lao động Hàng không Việt Nam 15,000
UAMC CTCP Cơ khí ôtô Uông Bí 10,000
AMPHARCO CTCP Dược Phẩm Việt Nam - Ampharco 15,000
AMVI CTCP Sản xuất Kinh doanh Dược và Trang thiết bị Y tế Việt - Mỹ 18,000
APC1 CTCP An Phú 8,000
APLACO CTCP Nhựa cao cấp Hàng Không 14,500
SAPT CTCP Kinh doanh Thủy hải sản Sài Gòn 12,000
FLCS CTCP Chứng khoán FLC 15,000
ARTEXPORT CTCP Xuất nhập khẩu Thủ công mỹ nghệ 50,000
ARTEXTL CTCP Xuất Nhập khẩu Mỹ Nghệ Thăng Long 9,000
ASAC CTCP Tơ tằm Á Châu 11,000
ASECO Công ty cổ phần 32 27,750
BAROTEX CTCP Thương mại và Đầu tư Barotex Việt Nam 15,000
BASEAFOOD CTCP Chế biến XNK Thủy Sản Tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu 11,000
BBCC CTCP Xây dựng và Sản xuất Vật liệu Xây dựng Biên Hòa 20,000
BBDC CTCP Bao bì Dược 15,000
BC14 Công ty cổ phần Cầu số 14 50,000
BCRES CTCP Thương mại và Địa ốc Bình Chánh 19,000
BD10 CTCP Bạch Đằng 10 30,000
RTDC CTCP Phát triển Phát thanh Truyền hình 14,500
BDHC CTCP Thủy điện Bình Điền 10,000
BESEACO CTCP Thủy sản Bến Tre 12,000
BFIC CTCP Đầu tư Tài chính BIDV 2,500
BIANFISHCO CTCP Thủy sản Bình An 5,000
BICONSI CTCP Xây dựng Tư vấn Đầu tư Bình Dương 12,000
BIGAMEX CTCP May Bình Minh 14,000
TLD CTCP Đầu tư Xây dựng và Phát triển Đô thị Thăng Long 4,300
PHALE CTCP Sản xuất và Công nghệ Nhựa Pha Lê 21,200
EMC1 CTCP Cơ Điện Thủ Đức 11,000
EVNLC CTCP Bất động sản Điện lực Miền Trung 7,000
FPTS CTCP Chứng khoán FPT 12,000
HABECO Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội 60,000
HDBANK Ngân hàng TMCP Phát triển TPHCM 36,083
HTC1 CTCP Xi Măng Hà Tiên 1 16,000
HTT CTCP Thương mại Hà Tây 1,500
NCTS CTCP Dịch vụ Hàng hóa Nội Bài 77,000
PCC1 CTCP Xây Lắp Điện I 30,000
NT2 CTCP Điện Lực Dầu Khí Nhơn Trạch 2 21,100
PYMEPHARCO CTCP Pymepharco 45,000
SAB Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn 52,200
SHJC CTCP Thủy Điện Sê San 4A 10,000
TANCANG CTCP Đại lý Giao nhận Vận tải Xếp dỡ Tân Cảng 41,000
TCB Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam 43,450
THI CTCP Thiết Bị Điện 29,000
TPBANK Ngân hàng TMCP Tiên Phong 33,000
TRAPHACO CTCP Traphaco 115,500
VCSC CTCP Chứng Khoán Bản Việt 60,000
VICOTEX TCT Việt Thắng - CTCP 30,000
VIETJET CTCP Hàng Không VIETJET 113,000
VNPD CTCP Phát triển Điện lực Việt Nam 13,000
VPBANK Ngân Hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng 43,000
ABT CTCP XNK Thủy Sản Bến Tre 32,600
AGF CTCP XNK Thủy Sản An Giang 2,700
BBC CTCP Bibica 50,100
BMC CTCP Khoáng Sản Bình Định 17,400
BMP CTCP Nhựa Bình Minh 107,100
CII CTCP ĐT Hạ Tầng Kỹ Thuật Tp.Hồ Chí Minh 15,650
CLC CTCP Cát Lợi 41,200
COM CTCP Vật Tư Xăng Dầu 33,900
DHA CTCP Hóa An 41,900
DHG CTCP Dược Hậu Giang 112,000
DIC CTCP Đầu Tư &Thương Mại DIC 1,100
DMC CTCP XNK Y Tế Domesco 64,000
DRC CTCP Cao Su Đà Nẵng 28,150
DTT CTCP Kỹ Nghệ Đô Thành 20,900
FMC CTCP Thực Phẩm Sao Ta 47,900
FPT CTCP FPT 109,900
GIL CTCP SXKD & XNK Bình Thạnh 29,500
GMC CTCP SX-TM May Sài Gòn 8,500
GMD CTCP Gemadept 78,800
HAP CTCP Tập Đoàn Hapaco 4,550
HAS CTCP Hacisco 6,850
HAX CTCP Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh 14,700
HBC CTCP Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình 7,110
HMC CTCP Kim Khí Tp.HCM - Vnsteel 11,600
HRC CTCP Cao Su Hòa Bình 43,050
CAG CTCP Cảng An Giang 8,600
BLSEAFOOD CTCP Thủy sản Bạc Liêu 3,900
HPPO CTCP Cảng Hải Phòng 15,000
VVMI CTCP Xi Măng La Hiên VVMI 7,500
MAS CTCP Dịch Vụ Hàng Không Sân Bay Đà Nẵng 34,300
MASECO CTCP Dịch Vụ Phú Nhuận 23,000
NDF CTCP Chế Biến Thực Phẩm Nông Sản XK Nam Định 900
NIFERCO CTCP Phân Lân Ninh Bình 20,000
PLI3 CTCP Xây Lắp III Petrolimex 14,000
PC3I CTCP Đầu tư Điện lực 3 15,000
PVB CTCP Bọc Ống Dầu Khí Việt Nam 22,400
SDMC CTCP Thanh Hoa - Sông Đà 15,000
SHAL CTCP Nhôm Sông Hồng 12,000
VCIE CTCP Xuất Nhập Khẩu Than - Vinacomin 35,000
TNC1 CTCP Thống Nhất 13,500
TTCO CTCP Du Lịch - Thương Mại Tây Ninh 11,000
VITHAICO CTCP Dây Cáp Điện Việt Thái 10,800
VMJC CTCP Chế Tạo Máy - Vinacomin 12,000
VMDCO CTCP Phát Triển Hàng Hải 7,900
VNCT CTCP Kinh Doanh Than Miền Bắc - Vinacomin 24,329
VNPE3 CTCP Dược Phẩm Trung Ương 3 21,000
VOSA CTCP Đại lý Hàng hải Việt Nam 11,000
VTFI CTCP Thương Mại & Đầu Tư VINATABA 10,000
WSC CTCP Bến Xe Miền Tây 24,538
ALT CTCP Văn Hóa Tân Bình 17,600
BPC CTCP Vicem Bao Bì Bỉm Sơn 9,300
CAN CTCP Đồ Hộp Hạ Long 45,700
DNP CTCP Nhựa Đồng Nai 19,500
DPC CTCP Nhựa Đà Nẵng 7,900
DXP CTCP Cảng Đoạn Xá 12,700
NHC CTCP Gạch Ngói Nhị Hiệp 28,000
PMS CTCP Cơ Khí Xăng Dầu 30,200
SAF CTCP Lương Thực Thực Phẩm Safoco 54,800
SDN CTCP Sơn Đồng Nai 28,500
SFN CTCP Dệt Lưới Sài Gòn 22,900
SGC CTCP Xuất Nhập Khẩu Sa Giang 71,000
SGH CTCP Khách Sạn Sài Gòn 24,200
SJ1 CTCP Nông Nghiệp Hùng Hậu 11,600
TMC CTCP Thương Mại XNK Thủ Đức 9,200
UNI CTCP Viễn Liên 9,700
VGP CTCP Cảng Rau Quả 24,900
VTC CTCP Viễn Thông VTC 8,500
ACB Ngân Hàng Thương Mại Cổ Phần Á Châu 26,600
BBS CTCP VICEM Bao Bì Bút Sơn 11,000
BCC CTCP Xi Măng Bỉm Sơn 8,000
BTS CTCP Xi Măng Vicem Bút Sơn 5,400
BVS CTCP Chứng Khoán Bảo Việt 31,300
CJC CTCP Cơ Điện Miền Trung 25,800
CMC CTCP Đầu Tư CMC 6,100
CTB CTCP Chế tạo Bơm Hải Dương 24,000
ABI CTCP BH NH Nông Nghiệp Việt Nam 22,700
ACE CTCP Bê Tông Ly Tâm An Giang 36,000
ACSC CTCP Xây Lắp Thương Mại 2 24,000
SAFE CTCP Thực Phẩm Nông Sản Xuất Khẩu Sài Gòn 25,000
APFCO CTCP Nông Sản Thực Phẩm Quảng Ngãi 63,000
IHK CTCP In Hàng Không 14,500
BMJ CTCP Khoáng Sản Becamex 11,000
BC12 CTCP Cầu 12 11,000
BELCO CTCP Điện Tử Biên Hòa 12,500
BHHC CTCP Thủy điện Bắc Hà 10,457
BIDIPHAR CTCP Dược - Trang Thiết Bị Y Tế Bình Định 37,000
BLIC Tổng CTCP Bảo hiểm Bảo Long 4,000
BTTS CTCP Dịch Vụ Du Lịch Bến Thành 8,000
UDJ CTCP Phát triển Đô thị 9,200
BWACO CTCP Cấp nước Bà Rịa - Vũng Tàu 9,000
CFC CTCP Cafico Việt Nam 9,100
CAGIPHARM CTCP Dược Phẩm Cần Giờ 2,000
CAWASCO CTCP Cấp Thoát Nước Cần Thơ 8,500
CBSC CTCP Gang Thép Cao Bằng 25,000
CCIC CTCP Tư vấn và Đầu tư Xây dựng CCIC Hà Nội 8,500
CCHP CTCP Cảng Cửa Cấm Hải Phòng 8,500
CDJC CTCP Cầu Đuống 7,500
CECO CTCP Thiết Kế Công Nghiệp Hóa chất 10,500
CIEG CTCP Tập Đoàn Xây Dựng Và Thiết Bị Công Nghiệp 13,500
CHOLIMEX CTCP Xuất nhập khẩu và Đầu tư Chợ Lớn (CHOLIMEX) 10,500
CLMF CTCP Thực Phẩm Cholimex 20,000
CIPC CTCP Xây lắp và Sản xuất Công nghiệp 12,500
CLPI CTCP Đầu tư Cảng Cái Lân 13,000
COMA TCT Cơ khí Xây dựng - CTCP 10,500
COMIFOOD CTCP Lương Thực Thực Phẩm Colusa - Miliket 19,000
CONINCO CTCP Tư vấn Công nghệ Thiết Bị & Kiểm Định XD - Coninco 12,500
CPH CTCP Phục vụ Mai táng Hải Phòng 300
CPTP CTCP Nhiệt điện Cẩm Phả - TKV 10,000
CT3 CTCP ĐT & XD Công Trình 3 7,300
THR CTCP Đường sắt Thuận Hải 41,700
DPHC CTCP Đạt Phương 15,000
DBHP CTCP Thủy điện Định Bình 35,000
DECOFI CTCP Xây Dựng và Thiết Kế Số 1 8,500
DIC1 CTCP Đầu Tư Phát Triển Xây Dựng Số 1 10,500
DICTT CTCP Du Lịch & Thương Mại DIC 15,000
DBM CTCP Dược - Vật Tư Y Tế Đăk Lăk 25,500
DNMB CTCP Đầu Tư Xây Dựng & Vật Liệu Đồng Nai 10,000
DOPETCO CTCP Vận Tải Xăng Dầu Đồng Tháp 12,500
DVSG CTCP Kính Viglacera Đáp Cầu 12,000
EMEC CTCP Điện Cơ 12,000
EMMC CTCP Cơ Điện Vật Tư 11,500
FISHIPCO CTCP Cơ Khí Đóng Tàu Thủy Sản Việt Nam 12,500
FOOCOSA CTCP Lương thực Thành phố Hồ Chí Minh 12,667
FORIPHARM CTCP Dược Trung ương 3 19,000
FPTOL CTCP Dịch vụ Trực tuyến FPT 105,000
Xem thêm...
  • Địa chỉ: Số 6 Nguyễn Công Hoan, Ba Đình, Hà Nội.
  • Điện thoại: (+84) 24 66873314
  • Email: contact@sanotc.com
Follow VinaCorp
Đã được cấp giấy phép thiết lập trang thông tin điện tử tổng hợp số 1472/ GP - TTĐT Ghi rõ nguồn "VinaCorp" khi phát hành lại thông tin từ kênh thông tin này.
© Copyright 2008-2024 VINACORP.VN. All Rights Reserved - OTC Vietnam Corp