Theo dự thảo Luật Chứng khoán (sửa đổi), điều 35 khoản 5 cho thấy ngoại trừ trường hợp mua lại cổ phiếu của cán bộ công nhân viên theo quy chế phát hành cổ phiếu cho người lao động của công ty, mua lại cổ phiếu lẻ theo phương án phát hành cổ phiếu để trả cổ tức, phát hành cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu và công ty chứng khoán mua lại cổ phiếu của chính mình để sửa lỗi giao dịch hoặc mua lại cổ phiếu lô lẻ, công ty đại chúng thực hiện mua lại cổ phiếu của chính mình phải làm thủ tục giảm vốn điều lệ tương ứng với tổng giá trị mệnh giá các cổ phiếu được công ty mua lại trong thời hạn mười (10) ngày, kể từ ngày hoàn thành việc thanh toán mua lại cổ phiếu.
Tại hội thảo đóng góp ý kiến đối với dự thảo Luật Chứng khoán (sửa đổi) diễn ra ngày 14/11, nhiều doanh nghiệp bày tỏ lo lắng và mong muốn xem xét kỹ quy định này.
CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, VNM) yêu cầu Luật Chứng khoán (sửa đổi) cần làm rõ việc phải làm thủ tục giảm vốn điều lệ trong vòng 10 ngày kể từ ngày kết thúc việc mua cổ phiếu quỹ. Trường hợp mua lại cổ phiếu ESOP thì trong vòng 10 ngày kể từ ngày ĐHĐCĐ thường niên thông qua Nghị quyết có nội dung số lượng ESOP được mua theo báo cáo. Nếu được ĐHĐCĐ thông qua thì công ty có được phân hối ESOP đã mua lại cho nhân viên theo 1 chương trình phúc lợi nào đó của công ty không hay bắt buộc phải giảm vốn điều lệ?
CTCP Tập đoàn đầu tư địa ốc Nova (Novaland, NVL) nhận định việc yêu cầu phải giảm vốn điều lệ khi mua lại cổ phiếu quỹ sẽ gây khó khăn cho hoạt động công ty đại chúng. Một số trường hợp điển hình như công ty thường xuyên mua lại cổ phiếu thưởng đã phát hành cho cán bộ nhân viên khi nghỉ việc hoặc các trường hợp khác theo quy chế phát hành. Sau đó bán lại, thưởng cho cán bộ nhân viên khác. Công ty mua lại cổ phiếu khi nhận thấy cá nhân, tổ chức khác có hành vi thâu tóm cổ phiếu, gây ảnh hưởng đến hoạt động của công ty. Sau khi không còn yếu tố gây ảnh hưởng thì công ty bán lại số cổ phiếu này.
“Các trường hợp nêu trên diễn ra thường xuyên, do đó, nếu yêu cầu phải thực hiện thủ tục giảm vốn điều lệ, sau đó phải làm thủ tục tăng vốn điều lệ khi phát hành thêm cổ phiếu sẽ phát sinh thêm nhiều thủ tục hành chính cho công ty”, đại diện Novaland trình bày.
CTCP VNG cũng cho rằng Luật Chứng khoán (sửa đổi) gián tiếp loại bỏ khả năng tái phát hành cổ phiếu quỹ của công ty đại chúng (CTĐC) bằng những quy định về giảm vốn điều lệ khi mua lại cổ phần. Cụ thể, việc loại bỏ quy định/khái niệm của cổ phiếu quỹ trong dự thảo và lộ trình về việc giảm vốn điều lệ sau khi mua lại cổ phiếu của chính mình cho thấy khả năng công ty được giữ lại (và tái phát hành) phần cổ phiếu mua lại sẽ không có khả năng được thực hiện. Việc này sẽ gây ảnh hưởng đến cơ cấu vốn của CTĐC, từ đó dẫn đến tỷ lệ biểu quyết, tỷ lệ sở hữu nước ngoài (nếu có) trong CTĐC liên tục biến động, gây xáo trộn trong cấu trúc vốn, đặc biệt là đối với các công ty bị hạn chế “room” về tỷ lệ sở hữu nước ngoài, việc giảm vốn điều lệ khi mua lại cổ phiếu của chính mình có thể dẫn đến việc vượt “room”, mặc dù việc vượt “room” này là do yếu tố khách quan, nhưng lại gây ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng tuân thủ pháp luật về giới hạn “room” của nhà đầu tư nước ngoài trong chính CTĐC đó.
Hơn nữa, VNG chia sẻ tinh thần sửa đổi Luật Chứng Khoán là để tiệm cận hơn so với pháp luật chứng khoán quốc tế, tuy nhiên, việc bỏ đi khái niệm/loại hình cổ phiếu quỹ là chưa phù hợp với thông lệ quốc tế.
Dưới góc độ công ty quản lý quỹ, Công ty TNHH Quản lý quỹ Manulife Việt Nam cũng cho rằng việc công ty đại chúng mua lại cổ phiếu của chính mình làm cổ phiếu quỹ là một hoạt động bình thường của doanh nghiệp, được luật pháp công nhận và được cổ đông thông qua. Việc công ty mua lại cổ phiếu làm cổ phiếu quỹ sẽ tạo thêm tính thanh khoản cũng như tính hấp dẫn của cổ phiếu thông qua việc bán lại cổ phiếu quỹ trên sàn giao dịch khi điều kiện thị trường tốt hơn, từ đó tạo ra giá trị thặng dư cho công ty (và cổ đông). Vì vậy, việc quy định công ty bắt buộc phải làm thủ tục giảm vốn điều lệ khi mua lại cổ phiếu quỹ (nhất là trong một thời gian ngắn 10 ngày như trong quy định của dự thảo Luật Chứng Khoán (sửa đổi) sẽ tạo thêm những thủ tục không cần thiết, gây khó khăn, cũng như làm giảm tính tự chủ, linh hoạt của các công ty.
Menulife Việt Nam góp ý kiến quy định này chỉ nên được áp dụng trong trường hợp công ty và đại hội cổ đông thông qua việc mua lại cổ phiếu để giảm vốn điều lệ trong những điều kiện nhất định.
- Phân tích kỹ thuật phiên chiều 23/04: Tâm lý thận trọng vẫn hiện hữu (14/11/2018)
- Báo cáo thị trường chứng khoán thế giới quý 2/2024 (Kỳ 1): Thị trường châu Á diễn biến giằng co (14/11/2018)
- Ngày 23/04/2024: 10 cổ phiếu nóng dưới góc nhìn PTKT của Vietstock (14/11/2018)
- Nhịp đập Thị trường 23/04: Giằng co quanh tham chiếu (14/11/2018)
- Thị trường chứng quyền 23/04/2024: Tâm lý nhà đầu tư đang được cải thiện (14/11/2018)
- Chứng khoán phái sinh ngày 23/04/2024: Tâm lý thận trọng xuất hiện (14/11/2018)
- Vietstock Daily 23/04/2024: Vẫn còn tiềm ẩn nhiều rủi ro (14/11/2018)
- Phân tích kỹ thuật phiên chiều 22/04: Tâm lý thận trọng xuất hiện (14/11/2018)
- Tuần 22-26/04/2024: 10 cổ phiếu nóng dưới góc nhìn PTKT của Vietstock (14/11/2018)