VN-Index bật tăng và phá vỡ các ngưỡng kháng cự liên tiếp trong những tuần gần đây. Trước hết là đường trung bình động (MA) 50 ngày và sau đó là đường MA 100 ngày. VN-Index hiện đang tiến gần đến đường MA 200 ngày (1.025 điểm) và có thể test ngưỡng này trong tuần này. Quan điểm của HSC là VN-Index sẽ bứt phá thành công. Nếu không phải ở ngay nỗ lực đầu tiên thì sẽ là trong các nỗ lực sau đó. Sau đây là các yếu tố hỗ trợ quan điểm của HSC.
Thị trường hiện được hỗ trợ bởi các yếu tố vĩ mô và vi mô tích cực trong khi đó tâm lý thị trường cũng khởi sắc nhờ các thị trường khu vực phục hồi. Phố Wall vượt mức cao kỷ lục là nhờ đồng USD yếu và giá dầu tăng. Điều kiện thuận lợi này đã thúc đẩy NĐTNN quay trở lại thị trường và khối này đã mua ròng 1.067 tỷ đồng trong 9 ngày giao dịch gần đây. NĐT trong nước cũng cho thấy sự quan tâm trở lại đối.
VN-Index đã chạm đáy vào ngày 11/7/2017 và đóng cửa tại 893,16 trong khi đó mức cho vay margin quan sát được có vẻ cũng chạm đáy vào ngày 5/7/2018.
HSC dự báo tăng trưởng GDP năm nay sẽ dễ dàng đạt 6,7% và trong trường hợp tốt nhất có thể đạt 6,9%. Lạm phát sẽ vào khoảng 4%. Đồng VND có thể mất giá khoảng 2,5%-3% so với đồng USD khi đồng USD mạnh lên với chỉ số DXY dao động trong khoảng 95-97. Cán cân thanh toán có vẻ lành mạnh với cán cân thương mại thặng dư và thặng dư tài khoản vãng lai nhờ xuất khẩu 8 tháng đầu năm tăng 16,7% so với cùng kỳ trong khi đó vốn FDI giải ngân tăng khoảng 9,2% so với cùng kỳ.
Theo HSC tăng trưởng GDP năm 2019 có thể đạt khoảng 6,7% và trong trường hợp tốt nhất là 7%. HSC dự báo lạm phát là khoảng 4,5%. Tỷ giá USD/VND dự báo tăng 2% với chỉ số DXY không vượt quá 100. Xuất khẩu tăng trưởng chậm lại theo xu hướng chung của thương mại toàn cầu, tuy nhiên tỷ trọng của Việt Nam trong xuất khẩu thế giới sẽ tăng nhờ một số doanh nghiệp nhập khẩu Mỹ chuyển từ Trung Quốc sang Việt Nam.
Về tranh chấp thương mại Mỹ - Trung, HSC cho rằng tranh chấp hiện tại sẽ cần thời gian để giải quyết và ảnh hưởng trung tính đến Việt Nam trong ngắn đến trung hạn, đây có thể là yếu tố tích cực trong trung đến dài hạn.
Môi trường vi mô nhìn chung cũng lành mạnh. Một số tác động nhỏ từ tăng trưởng tín dụng thấp hơn so với năm ngoái. Tăng trưởng tín dụng hiện được dự báo sẽ đat khoảng 16% vào cuối năm so với mức tăng trưởng 18,24% trong năm 2017. Tuy nhiên, với hiệu quả cho vay tốt hơn hiện nay khi phần lớn tín dụng được cấp cho các doanh nghiệp sản xuất tư nhân và doanh nghiệp vừa và nhỏ, HSC cho rằng tăng trưởng tín dụng chậm lại sẽ không kéo theo bất kỳ tác động vĩ mô tiêu cực nào trong năm nay.
EPS của top 70 mã có vốn hóa lớn được dự báo sẽ tăng trưởng 20,2%. Cổ phiếu hầu hết các ngành sẽ có sự tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong năm nay, dẫn đầu là cổ phiếu ngành tài chính, bất động sản và tài nguyên. Ngành BĐS và hàng tiêu cùng nói chung cũng sẽ tăng trưởng khá. HSC thấy rằng một số doanh nghiệp hàng tiêu dùng như VNM và KDC có lẽ sẽ gặp khó khăn một chút. Ngoài ra, bức tranh triển vọng lợi nhuận nói chung là rất sáng sủa.
Triển vọng lợi nhuận tích cực nói trên nhiều khả năng sẽ tái diễn trong năm sau. Chủ yếu là vì môi trường vĩ mô sẽ không có nhiều thay đổi trong 12 tháng tới.
Việt Nam là ứng cử viên ngày càng sáng giá cho vị thế thị trường mới nổi trong tương lai. Theo đó, Việt Nam hiện tại sẽ có sự liên hệ chặt chẽ với thị trường mới nổi và khu vực châu Á nói chung. Điều này trước hết có nghĩa là đồng USD và giá dầu sẽ trở thành những nhân tố rất quan trọng cần xem xét khi nhìn vào thị trường Việt Nam. Kế đến và cũng rất quan trọng là xu hướng dòng vốn tại các thị trường mới nổi.
Trong 6 tháng tới, chỉ số USD ICE tính dựa trên giỏ các đồng tiền theo tỷ trọng thương mại sẽ dao động trong khoảng 94-97 và thậm chí sẽ ở cận dưới của biên độ trên trong một thời gian nhất định. HSC giả định giá dầu WTI sẽ chạm 75 USD/thùng và dầu Brent chạm 85 USD/thùng vào quý IV.
HSC kỳ vọng dòng vốn chảy vào thị trường mới nổi sẽ tiếp tục tích cực trong bối cảnh NĐT nhận thấy mặt bằng định giá thấp. Dòng vốn vào thị trường mới nổi cũng đã có sự phân hóa giữa thị trường mới nổi gặp và không gặp vấn đề cơ cấu. Điều này khiến cho dòng vốn sẽ chảy đến những thị trường chẳng hạn như Việt Nam (có triển vọng trung dài hạn rất tích cực dưới sự tác động nhiều hơn của những nhân tố cơch cấu không phụ thuộc chu kỳ so với các nhân tố có tính chu kỳ).
Do vậy, HSC cho rằng thị trường Việt Nam sẽ lấy lại được sức hấp dẫn của mình. Theo đó VN-Index sẽ sớm kiểm định đường MA 200 ngày và HSC kỳ vọng cuối cùng VN-Index sẽ kiểm định thành công ngưỡng này để tăng tiếp. Trước mắt mặc dù không cho rằng VN-Index có thể quay lại đỉnh của năm, VN-Index được kỳ vọng sẽ tăng tiếp 10-15% từ nay đến cuối năm.
- POW - Tiếp tục mua nếu giá còn nằm dưới mức 10,700 đồng (24/09/2018)
- Nhịp đập Thị trường 24/04: Sắc xanh lan tỏa thị trường (24/09/2018)
- Thị trường chứng quyền 24/04/2024: Đỏ lửa cùng thị trường cơ sở (24/09/2018)
- Chứng khoán phái sinh ngày 24/04/2024: Xuất hiện trạng thái giằng co (24/09/2018)
- Vietstock Daily 24/04/2024: Triển vọng ngắn hạn khá bi quan (24/09/2018)
- Phân tích kỹ thuật phiên chiều 23/04: Tâm lý thận trọng vẫn hiện hữu (24/09/2018)
- Báo cáo thị trường chứng khoán thế giới quý 2/2024 (Kỳ 1): Thị trường châu Á diễn biến giằng co (24/09/2018)
- Ngày 23/04/2024: 10 cổ phiếu nóng dưới góc nhìn PTKT của Vietstock (24/09/2018)
- Nhịp đập Thị trường 23/04: Giằng co quanh tham chiếu (24/09/2018)