S&P 500 sẽ sớm quay lại quanh mức ngày 24/12 do ước tính thu nhập giảm và nhiều mối lo ngại về tình hình kinh tế, ngân hàng đầu tư Morgan Stanley dự báo trong báo cáo ngày 14/1 với tiêu đề: “Đừng sợ suy thoái; tận dụng nó”.

“Nếu các số liệu tiếp tục xấu đi như dự báo, chúng tôi nghĩ thị trường sẽ nhanh chóng trở lại tình trạng suy thoái và lãi suất giảm”, Michael Wilson, chiến lược gia trưởng của Morgan Stanley viết.

Wilson là một trong số ít nhà đầu tư Phố Wall dự báo chính xác xu hướng thị trường giảm, tuy chính ông cũng bất ngờ khi tình hình chuyển biến nhanh chóng.

Chỉ số Dow Jones tăng hơn 2.100 điểm, khoảng 10% kể từ dịp Giáng sinh. Nỗi lo về suy thoái kinh tế nguôi dần nhờ tiến triển trong đàm phán thương mại Mỹ - Trung, Cục Dữ trữ Liên bang trấn an thị trường và báo cáo việc làm tháng 12 khả quan.

Mặc dù thị trường chứng khoán phục hồi khá tốt, những tín hiệu đáng lo ngại vẫn tồn tại. Số liệu ngày 14/1 cho thấy xuất khẩu Trung Quốc tháng 12 giảm mạnh nhất 2 năm trong bối cảnh kinh tế toàn cầu giảm tốc. Tốc độ tăng trưởng kinh tế 2018 của Đức cũng đạt mức thấp nhất tính từ 2013.

Trong khi đó, thị trường trái phiếu đầu cơ bùng nổ một thời đã chững lại. Tuần trước Macy’s đã trải qua ngày giao dịch tồi tệ nhất sau khi báo cáo doanh thu kỳ nghỉ sụt giảm, làm xấu đi triển vọng của công ty.

“Chúng tôi tin rằng nguy cơ suy thoái thu nhập và kinh tế đã tăng lên đáng kể”, Wilson viết trong báo cáo.

Diễn biến chỉ số Dow Jones gần đây.

Suy thoái thu nhập xảy ra khi lợi nhuận của các công ty thuộc nhóm S&P 500 giảm liên tục theo từng quý. Tình trạng này đã không xảy ra từ năm 2016, khi giá dầu tụt dốc và để lại hậu quả nghiêm trọng.

Mỹ chưa rơi vào suy thoái kinh tế - được định nghĩa bằng 2 quý tăng trưởng GDP âm liên tiếp, kể từ cuộc đại suy thoái năm 2008. Mỹ thậm chí sẽ có đợt tăng trưởng kinh tế dài nhất trong lịch sử nếu tình hình tăng trưởng hiện nay tiếp tục kéo dài tới giữa năm.

60% nhà đầu tư dự báo tăng trưởng yếu đi

Dù kinh tế Mỹ vẫn giữ mức ổn định trong quý III/2018, tháng 12, Phố Wall đã rơi vào tình trạng hoảng loạn trước nguy cơ suy thoái liên quan sự suy giảm kinh tế toàn cầu và chiến tranh thương mại Mỹ - Trung. Nỗi lo tiếp tục được khuếch đại khi báo cáo sản xuất công bố ngày 4/1 cho thấy hoạt động tại các nhà máy Mỹ đang giảm với tốc độ nhanh nhất kể từ 2008.

60% nhà quản lý quỹ toàn cầu dự kiến tăng trưởng kinh tế đi xuống trong năm nay, theo khảo sát công bố ngày 15/1 của Bank of America Merrill Lynch. Đây không chỉ là viễn cảnh ảm đạm nhất của kinh tế thế giới kể từ tháng 7/2008 mà còn nằm dưới mức thấp nhất trong khảo sát suy thoái năm 2001.

Tất cả đã làm tăng rủi ro cho đợt báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh quý 4. Phố Wall đã có phản ứng trước thông tin được công bố, chẳng hạn cố phiếu của Apple giảm 10% vào ngày 3/1 sau khi cảnh báo doanh số iPhone giảm vì kinh tế toàn cầu giảm tốc và thị trường Trung Quốc.

Các công ty báo cáo lợi nhuận dưới mức kỳ vọng quý IV cũng phải chịu mức giảm trung bình 10,2% 2 ngày trước và sau công bố, theo FactSet. Đây là mức tụt dốc cao hơn nhiều so với trung bình 5 năm 2,6%.

Dự báo tăng trưởng doanh thu giảm sâu

Thiệt hại đến với cả những công ty có kết quả kinh doanh tăng trưởng, FactSet cho biết. Cổ phiếu của các công ty này rớt giá 5,2%, với mức tăng trung bình 5 năm 1%.

Với tình hình tăng trưởng của S&P 500, Goldman Sachs hạ dự báo tăng trưởng thu nhập của doanh nghiệp còn 6% trong năm 2019, bước lùi lớn so với 23% năm 2018.

Trong khi suy thoái thu nhập “ít khả năng xảy ra”, chiến lược gia trưởng David Kostin của Goldman Sachs viết trong báo cáo hôm 11/1 rằng “sự suy yếu tầm vĩ mô” sẽ khiến tăng trưởng thu nhập S&P 500 thậm chí giảm sâu hơn dự đoán trước đó.

Wilson của Morgan Stanley còn dự báo tình hình bi quan hơn.

Ông cho rằng nước Mỹ đang rơi vào tình trạng lợi nhuận đạt dưới kỳ vọng “trong chu kỳ giảm sâu và kéo dài”, và tới thời điểm này kỳ vọng về biên lợi nhuận năm 2019 đã xuống thấp nhất kể từ 2008.

“Tình hình sẽ không tươi sáng hơn và doanh thu đang giảm đi trông thấy”, Wilson viết.

'Bẫy bán'

Phải chăng tất cả đều gợi ý rằng Mỹ đang đứng trước suy thoái không tránh khỏi và các nhà đầu tư tốt nhất nên rút lui?

“Chưa thể khẳng định liệu suy thoái có diễn ra hay không”, Wilson viết. Tuy nhiên, ông cho rằng cuộc suy thoái, nếu có, cũng sẽ chỉ “nông và ngắn” như đã xảy ra hồi năm 1990.

Ngay cả những đợt thị trường giá xuống lớn nhất Phố Wall cũng không phải dấu hiệu của một đợt đại suy thoái lần 2. Nhưng nếu nhà đầu tư chờ đến lúc suy thoái mới bán ra thì đã quá muộn rồi. Đó là lý do vì sao Wilson khuyến nghị khách hàng nắm lấy cơ hội khi S&P 500 về gần đáy 2.351 điểm trong tháng 12.

“Đó là bẫy và là lúc mua vào, không phải bán ra”, ông viết.