Chứng khoán phái sinh 27/11/2020: Nhà đầu tư thận trọng trở lại

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 26/11/2020. Basis hợp đồng VN30F2012 đảo chiều và đạt giá trị 6.04 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 26/11/2020. VN30F2012 (F2012) tăng 1.06%, đạt 970.2 điểm; VN30F2101 (F2101) đạt 969 điểm, tăng 1.87%, hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 966.90 điểm, tăng 1.02%; hợp đồng VN30F2106 (F2106) đạt 967.90 điểm, tăng 1.22%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 964.16 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh giảm 10.65% so với phiên giao dịch ngày trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2012 giảm 10.58% với 114,082 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2101 đạt 290 hợp đồng, giảm 4.61%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên 26/11/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm mạnh so với phiên giao dịch ngày trước đó.

Nhà đầu tư thể hiện tâm lý giằng co trong suốt phiên sáng của ngày giao dịch ngày 26/11/2020. Sang phiên chiều, lực cầu mạnh xuất hiện giúp giá các hợp đồng leo dốc; mặc dù có giai đoạn giằng co vào giữa phiên song lực mua mạnh đã giúp giá bật tăng và kết phiên ở mức gần cao nhất ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2012

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2012 đảo chiều và đạt giá trị 6.04 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang lạc quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2012 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/11/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 26/11/2020, VN30-Index tạo mẫu hình nến Hammer. Hình ảnh bóng dưới dài (long lower shadow) cho thấy lực mua xuất hiện ở vùng giá thấp đã giúp chỉ số tăng điểm trở lại.

Chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục đi ngang và sắp cho tín hiệu bán. Nếu tín hiệu bán xuất hiện ở vùng overbought trong thời gian tới thì rủi ro sẽ tăng lên.

Vùng đỉnh cũ tháng 10/2020 (tương đương vùng 930-945 điểm) sẽ là hỗ trợ quan trọng của chỉ số trong thời gian tới. Khối lượng giao dịch sụt giảm cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang thận trọng trở lại.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/11/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do chúng đang có giá khá cao so với mức định giá lý thuyết.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI