Chứng khoán phái sinh Ngày 11/05/2022: Sự lạc quan có được giữ vững?

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 10/05/2022. Basis hợp đồng VN30F2205 mở rộng hơn so với phiên trước đó và đạt giá trị -10.46 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu đã trở nên bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 10/05/2022. VN30F2205 (F2205) tăng 2.06%, đạt 1,335 điểm; VN30F2206 (F2206) tăng 1.64%, đạt 1,331.6 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) tăng 1.17%, đạt 1,338 điểm; hợp đồng VN30F2212 (F2212) tăng 2.04%, đạt 1,332.7 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,345.46 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 9.86% và 8.4% so với phiên ngày 09/05/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2205 tăng 10.07% với 361,497 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2206 còn 1,121 hợp đồng, giảm 32.39%.

Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 10/05/2022 đạt 1,628 hợp đồng.

Trong giao dịch ngày 10/05/2022, hợp đồng VN30F2205 giảm điểm ngay từ đầu phiên. Tuy nhiên, lực cầu xuất hiện giúp hợp đồng đảo ngược tình thế và hiện diện sắc xanh đến hết phiên sáng. Sang tới phiên chiều, đà tăng được duy trì giúp hợp đồng đóng cửa ở mức gần cao nhất trong ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2205

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2205 mở rộng hơn so với phiên trước đó và đạt giá trị -10.46 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu đã trở nên bi quan hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2205 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/05/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 10/05/2022, VN30-Index hồi phục cho thấy tâm lý lạc quan ngắn hạn của nhà đầu tư quay trở lại.

Vùng 1,345-1,365 điểm (tương đương đáy cũ tháng 07/2021) đã bị phá vỡ trước đó sẽ chuyển thành vùng kháng cự trong thời gian tới. Nếu chỉ số có thể xuyên phá vùng này thì tình hình sẽ bớt bi quan hơn.

Ngược lại, nếu đà giảm quay trở lại thì đây chỉ là giai đoạn pullback ngắn hạn và xu hướng giảm có thể tiếp tục.

Điểm giao cắt tử thần (death cross) của đường SMA 50 ngày với các đường SMA 100 ngày và SMA 200 ngày vẫn đang báo hiệu một xu hướng tăng dài hạn có thể bị đảo ngược.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/05/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì GB05F2206, GB05F2209 và GB05F2212 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào hai hợp đồng này trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời nhất trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI