MBB - Giá đang ở vùng hấp dẫn
Ngân hàng TMCP Quân Đội (HOSE: MBB) với kết quả kinh doanh tăng trưởng ổn định, luôn là cổ phiếu an toàn trong danh mục của nhà đầu tư. Giá cổ phiếu cũng đang ở vùng hấp dẫn cho đầu tư dài hạn.
Đà tăng trưởng ổn định, bền bỉ
Tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR - Compounded Annual Growth Rate) của chỉ tiêu thu nhập lãi thuần trong giai đoạn 2018 - 2022 đạt mức 25.37%. Đây là mức tăng trưởng khá ấn tượng đối với ngân hàng lớn như MBB.
Mục tiêu lợi nhuận trước thuế trong năm 2023 của MBB đạt hơn 26 ngàn tỷ đồng, tăng khoảng 15% so với 5 năm trước. Người viết đánh giá ban lãnh đạo MBB khá cẩn trọng và thực tế khi đặt mức mục tiêu lợi nhuận phù hợp trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam còn nhiều khó khăn.
Kết quả kinh doanh của MBB trong giai đoạn 2018 - 2023F
(Đvt: Tỷ đồng)
Nguồn: VietstockFinance
Tỷ lệ NOI/TOII sẽ duy trì quanh mức 20% trong năm 2023
Hoạt động chính của MBB trong năm 2022 tăng 37% so với năm trước, thu được 36,023 tỷ đồng thu nhập lãi thuần.
Đa số nguồn thu ngoài lãi đều giảm so với năm 2021. Lãi từ hoạt động dịch vụ giảm nhẹ 5%, còn 4,136 tỷ đồng, do chi phí hoạt động kinh doanh bảo hiểm tăng 34% (5,940 tỷ đồng). Lãi từ chứng khoán kinh doanh giảm 36% (còn 141 tỷ đồng), lãi từ mua bán chứng khoán đầu tư giảm nhẹ 9% (còn 1,315 tỷ đồng). Lãi từ hoạt động khác giảm 34%, còn 2,142 tỷ đồng, do giảm thu từ các khoản nợ đã xử lý 39% (còn 1,648 tỷ đồng).
Vì vậy, thu nhập ngoài lãi (NOII - Non-Interest Income) của MBB đã có sự sụt giảm trong năm 2022, chấm dứt đà tăng trưởng kéo dài trước đó. Người viết cho rằng tỷ lệ NOII/TOI sẽ ở quanh mức 20% trong năm 2023.
Nguồn: VietstockFinance
Các chỉ số hoạt động và rủi ro ở mức ổn định
CIR của MBB giảm dần từ mức 45% năm 2019 xuống còn 32% năm 2022. Equity Multiplier giảm từ mức 10.6 xuống mức 9.1. Chỉ số NIM thường xuyên duy trì quanh mức 5% và đang tiếp tục gia tăng qua từng năm
Tất cả những phân tích trên cho thấy MBB là ngân hàng hoạt động hiệu quả cùng khả năng quản trị rủi ro tốt. Người viết kỳ vọng MBB sẽ tiếp tục duy trì phong độ này trong những năm tới.
Giá cổ phiếu đang ở vùng hấp dẫn cho đầu tư dài hạn
Mức P/E và P/B trung vị của các cổ phiếu cùng ngành lần lượt là 6.74 lần và 1.08 lần. Với tỷ trọng tương đương giữa Market Multiple Models (P/E và P/B) cùng mô hình thu nhập thặng dư (RIM), chúng tôi tính được mức định giá hợp lý của của MBB là 24,281 đồng.
Như vậy, giá thị trường hiện tại là khá hấp dẫn để mua vào cho mục tiêu đầu tư dài hạn.
Bộ phận Phân tích Doanh nghiệp, Phòng Tư vấn Vietstock
VN-Index giảm mạnh 4 phiên liên tiếp trong tuần qua đồng thời xóa sạch mọi nỗ lực tăng điểm của tuần trước đó. Bên cạnh đó, khối ngoại vẫn duy trì việc bán ròng cho thấy triển vọng ngắn hạn càng bi quan hơn.
Thị trường đầu phiên sáng diễn ra trong không khí tiêu cực và bao trùm sắc đỏ hầu hết các nhóm ngành. Trong đó, chỉ số VN30 tác động tiêu cực nhất khi hầu hết các mã cổ phiếu nằm trong nhóm này đều giảm điểm.
Kết thúc phiên giao dịch ngày 17/04/2024, toàn thị trường có 28 mã tăng, 108 mã giảm và 26 mã tham chiếu. Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng mức mua ròng đạt 455,100 CW.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 17/04/2024. VN30-Index giảm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến gần giống Bearish Engulfing và tiếp tục bám sát dải dưới (Lower Band) của Bollinger Bands cho thấy triển vọng vẫn chưa thể lạc quan.
VN-Index giảm mạnh đồng thời bám sát đường Lower Band của Bollinger Bands và dải này đang mở rộng cho thấy tình hình khá tiêu cực. Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 ngày cho thấy nhà đầu tư đang hạn chế giao dịch ở thời điểm này.
VN-Index và HNX-Index đồng loạt giảm điểm cùng với thanh khoản có sự sụt giảm mạnh trong phiên sáng cho thấy tâm của các nhà đầu tư đang khá cẩn trọng trong giao dịch.
VN-Index mở phiên sáng nay tăng nhẹ, lên mức 1,216,65 điểm. Trong đó, nhóm ngành đóng góp nhiều nhất đến đà tăng của chỉ số là nhóm cổ phiếu thủy sản.
Kết thúc phiên giao dịch ngày 16/04/2024, toàn thị trường có 31 mã tăng, 113 mã giảm và 18 mã tham chiếu. Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng mức bán ròng đạt 581,900 CW.
Kết thúc phiên giao dịch ngày 16/04/2024, toàn thị trường có 31 mã tăng, 113 mã giảm và 18 mã tham chiếu. Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng mức bán ròng đạt 581,900 CW.
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 16/04/2024. VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Hammer cùng với khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
VN-Index giảm nhẹ và hình thành mẫu hình nến High Wave Candle sau khi test lại đường SMA 100 ngày. Hiện tại, chỉ báo Stochastic Oscillator và MACD vẫn cho tín hiệu bán và duy trì đà giảm, qua đó báo hiệu rủi ro điều chỉnh còn ở mức cao.
VN-Index và HNX-Index đồng loạt giảm điểm trong bối cảnh MACD tiếp tục suy yếu và cắt xuống mức 0 cùng với khối lượng giao dịch có sự gia tăng trong phiên sáng cho thấy triển vọng vẫn khá bi quan.
