Chứng khoán phái sinh Tuần 03-07/04/2023: Tâm lý giao dịch phái sinh thận trọng trở lại

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 31/03/2023. Basis hợp đồng VN30F2304 mở so với phiên trước đó và đạt giá trị -7.68 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã thận trọng hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 31/03/2023. VN30F2304 (F2304) tăng 0.14%, đạt 1,066 điểm; VN30F2305 (F2305) tăng 0.05%, đạt 1,062.5 điểm; hợp đồng VN30F2306 (F2306) tăng 0.32%, đạt 1,062.4 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) giảm 0.01%, còn 1,059.6 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,073.68 điểm.

Trong tuần giao dịch 27-31/03/2023, hợp đồng VN30F2304 có tuần giao dịch đầy biến động nhưng đều tăng điểm tích cực. Cụ thể, các phiên giao dịch hầu hết xuất hiện bóng nến mờ dài chứng tỏ lực mua và bán liên tục giằng co và duy trì trong suốt cả tuần. VN30F2304 khép lại tuần giao dịch với mức tăng 22.9 điểm so với tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2304 trong giai đoạn 27-31/03/2023

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2304 mở so với phiên trước đó và đạt giá trị -7.68 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã thận trọng hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2304 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 25.63% và 26.22% so với phiên ngày 30/03/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 12.81% và 14.74% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng bán đạt 329 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 2,457 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/04/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 31/03/2023, VN30-Index tiếp tục tăng điểm và duy trì trên đường Upper Band của Bollinger Bands cho thấy xu hướng tăng sẽ còn tiếp diễn.

Khối lượng giao dịch tiếp tục duy trì ở mức cao và nằm trên mức trung bình 20 ngày cho thấy nhà đầu tư đang giao dịch rất sôi động.

Mục tiêu mà chỉ số đang hướng tới là vùng 1,120-1,150 điểm (tương đương ngưỡng Fibonacci Retracement 38.2% và đường SMA 200 ngày). Nếu chỉ số vượt lên được vùng trên thì triển vọng dài hạn sẽ tích cực hơn.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/04/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hiện không có trái phiếu nào đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư tiếp tục theo dõi chờ đợi trái phiếu vào vùng giá hấp dẫn để mua vào.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI