Chứng khoán phái sinh ngày 17/09/2024: Phe Short lên ngôi

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 16/09/2024. VN30-Index giảm điểm mạnh cùng với khối lượng giao dịch tiếp tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 16/09/2024. Cụ thể, VN30F2409 (F2409) giảm 0.94%, còn 1,282 điểm; VN30F2410 (F2410) giảm 1%, còn 1,283.5 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 1.1%, còn 1,278.5 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) giảm 0.55%, còn 1,285.6 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,281.37 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 16/09/2024, hợp đồng VN30F2409 xuất hiện trạng thái giằng co quanh mốc tham chiếu với lợi thế nghiêng về phe Short khi kết thúc phiên sáng. Nhân lúc lực cầu mất hút, phe bán tiếp tục thị uy sức mạnh và chiếm thế thượng phong trong suốt thời gian diễn ra phiên chiều. Qua đó, khiến cho F2409 tiếp đà lao dốc và đóng cửa ở mức 1,282 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2409

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2409 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 0.63 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.

Biến động VN30F2409 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 11.26% và 11.71% so với phiên ngày 13/09/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2409 giảm 12.93% với 168,579 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2410 đạt 3,817 hợp đồng, tăng 241.72%.

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 16/09/2024 đạt 1,472 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/09/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 16/09/2024, VN30-Index giảm điểm mạnh cùng với khối lượng giao dịch tiếp tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, VN30-Index thất bại trong việc test lại nhóm đường SMA 50 ngày và SMA 100 ngày trong bối cảnh chỉ báo MACD đang không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó cho thấy triển vọng trung hạn đang không mấy lạc quan.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/09/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2412, GB05F2503 và GB05F2506 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI