Chứng khoán phái sinh Tuần 12-16/06/2023: Chờ đợi tín hiệu tuần đáo hạn phái sinh

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 09/06/2023. Basis hợp đồng VN30F2306 mở rộng so với các phiên trước đó và đạt giá trị -5.55 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 09/06/2023. VN30F2306 (F2306) tăng 0.58%, đạt 1,095.3 điểm; VN30F2307 (F2307) tăng 0.48%, đạt 1,090.5 điểm; hợp đồng VN30F2309 (F2309) tăng 0.32%, đạt 1,081.5 điểm; hợp đồng VN30F2312 (F2312) tăng 0.08%, đạt 1,074.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,100.85 điểm.

Trong tuần giao dịch 05-09/06/2023, VN30F2306 tiếp tục quán tính tăng ở những phiên đầu tuần. Mặc dù xuất hiện sự điều chỉnh khá mạnh nhưng F2306 vẫn kết tuần trong sắc xanh và tăng 16.5 điểm so với tuần trước.

Đồ thị intraday của VN30F2306 trong giai đoạn 05-09/06/2023

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2306 mở rộng so với các phiên trước đó và đạt giá trị -5.55 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng hơn về triển vọng ngắn hạn của VN30-Index.

Biến động VN30F2306 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 0.24% và giảm 0.17% so với phiên ngày 08/06/2023. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 0.81% và tăng 1.47% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với tổng khối lượng bán đạt 968 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng chỉ 8 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/06/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 09/06/2023, VN30-Index tăng trở lại với bóng nến dưới dài cho thấy lực cầu đang quay trở lại.

Tuy nhiên, nếu nhìn vào kịch bản đỉnh cũ tháng 01/2023 và tháng 04/2023 sẽ thấy diễn biến tương tự. Khi hình thành cây nên rút chân sau phiên giảm mạnh trước đó, VN30 bước vào chu kỳ giảm trong ngắn hạn. Vì thế nhà đầu tư cần thận trọng trong giai đoạn này.

Chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho bán trở lại trong vùng quá mua (overbought) nên rủi ro hiện đang tăng lên. Nếu kịch bản điều chỉnh vẫn diễn ra thì đường trendline trung hạn (bắt đầu từ tháng 12/2022) sẽ đóng vai trò là hỗ trợ mạnh.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 12/06/2023, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hiện không có trái phiếu nào đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư tiếp tục theo dõi chờ đợi trái phiếu vào vùng giá hấp dẫn để mua vào.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI