Chứng khoán phái sinh tuần 16-20/12/2024: Tín hiệu rủi ro vẫn còn

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 13/12/2024. VN30-Index giảm điểm cùng với thanh khoản có sự sụt giảm mạnh cho thấy tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 13/12/2024. Cụ thể, VN30F2412 (F2412) giảm 0.34%, còn 1,335 điểm; VN30F2501 (F2501) giảm 0.32%, còn 1,339.7 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) giảm 0.34%, còn 1,338.6 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) giảm 0.56%, còn 1,341 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,331.58 điểm.

Trong tuần giao dịch 09-13/12/2024, hợp đồng VN30F2412 xuất hiện trạng thái giằng co quanh mốc tham chiếu và kéo dài suốt phần lớn thời gian diễn ra các phiên đầu tuần. Bước sang giai đoạn giữa và cuối tuần, cả hai phe mua và phe bán đều ra sức thị uy sức mạnh khiến cho biên độ giằng co được nới rộng. Và cuối cùng, phe Short giành chiến thắng vào phiên cuối tuần khiến cho F2412 giảm điểm và đóng cửa ở mức 1,335 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2412 trong giai đoạn 09-13/12/2024

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2412 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 3.42 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.

Biến động VN30F2412 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 10.83% và 11.38% so với phiên ngày 12/12/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 11.26% và 9.82% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 318 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 1,683 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/12/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 13/12/2024, VN30-Index giảm điểm cùng với thanh khoản có sự sụt giảm mạnh cho thấy tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư.

Hiện tại, VN30-Index tiếp tục quá trình test lại đường SMA 50 ngày trong bối cảnh chỉ báo ADX đang vận động trong vùng xám (20VN30-Index sẽ tiếp tục đi ngang với các phiên tăng giảm đan xen trong các phiên tới.

Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator cho tín hiệu bán trở lại tại vùng quá mua (overbought). Nếu tín hiệu bán được duy trì và chỉ số rơi khỏi vùng này thì rủi ro điều chỉnh ngắn hạn sẽ tăng cao trong các phiên tới.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/12/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2503 và GB05F2506 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI