Chứng khoán phái sinh ngày 25/12/2024: Tâm lý phân vân đang chi phối thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 24/12/2024. VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Doji cùng với thanh khoản tiếp tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý phân vân của các nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 24/12/2024. Cụ thể, VN30F2501 (F2501) tăng 0%, đạt 1,328 điểm; VN30F2502 (F2502) giảm 0.17%, còn 1,330.3 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) giảm 0.13%, còn 1,331.5 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) giảm 0.07%, còn 1,335.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,323.27 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 24/12/2024, hợp đồng VN30F2501 giảm ngay từ đầu phiên và lợi thế dần nghiêng về phe Short khi kết thúc phiên sáng. Bước sang phiên chiều, diễn đi ngang tiếp tục diễn ra trong nửa đầu phiên chiều và bất ngờ đã xảy ra khi lực cầu bất ngờ xuất hiện giúp cho F2501 phục hồi về quanh mốc tham chiếu và đóng cửa ở mức 1,328 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2501

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2501 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị 4.73 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan hơn.

Biến động VN30F2501 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 14.86% và 15.22% so với phiên ngày 23/12/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2501 tăng 15.19% với 129,482 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2502 đạt 170 hợp đồng, tăng 63.46%.

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 24/12/2024 đạt 1,279 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/12/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 24/12/2024, VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Doji cùng với thanh khoản tiếp tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý phân vân của các nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, VN30-Index đang test lại nhóm đường SMA 50 ngày và SMA 100 ngày trong bối cảnh chỉ báo MACD tiếp tục hướng đi xuống sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu chỉ số tiếp tục rơi khỏi ngưỡng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/12/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2503, GB05F2506 và GB05F2509 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI