VN-Index: Giai đoạn tăng trưởng mới

Dựa trên chu kỳ và mẫu hình, bài viết hy vọng cung cấp một góc nhìn khái quát về triển vọng của thị trường trong năm 2024, qua đó, giúp nhà đầu tư có thể đưa ra những quyết định hợp lý. Theo đó, thị trường chứng khoán đang bước vào một giai đoạn tăng trưởng mới với mục tiêu ngắn hạn là vùng đỉnh tháng 8-9/2023. Mục tiêu dài hạn hơn là vùng đỉnh cao lịch sử quanh 1,530 điểm.

Các mẫu hình đang củng cố xu hướng đi lên

Mẫu hình vai đầu vai đảo ngược. Sau khi hình thành đáy vào tháng 10-11/2023, thị trường có sự phục hồi nhanh chóng, đồng thời chỉ số hình thành mẫu hình vai đầu vai đảo ngược với đường viền cổ đi qua các đỉnh tháng 10-11/2023. Mẫu hình này được xác nhận vào phiên ngày 04/12/2023.

Tuy nhiên sau đó, chỉ số VN-Index có 2 phiên đóng cửa dưới đường viền cổ (ngày 18-19/12/2023). Thông thường, việc điều chỉnh dưới đường viền cổ hàm ý mẫu hình thất bại. Nhưng, trong tình huống này khả năng mẫu hình vẫn chi phối là khá lớn do (1) Khi điều chỉnh dưới đường viền cổ khối lượng không có sự gia tăng, điều này hàm ý về khả năng tín hiệu giao cắt bị sai. Trong khi phiên bứt phá (xác nhận mẫu hình) khối lượng lại có sự gia tăng. (2) Giai đoạn cuối tháng 12 thường trùng với giai đoạn lễ hội ở các thị trường phương Tây và Mỹ, thị trường Việt Nam cũng chuẩn bị nghỉ tết dương lịch và chuẩn bị tết âm lịch. Nhà đầu tư có xu hướng “mất tập trung vào” thị trường nên một vài tín hiệu nhiễu xuất hiện là điều bình thường.

Vì thế, khả năng mẫu hình vai đầu vai đảo ngược vẫn sẽ chi phối thị trường bất chấp xuất hiện 2 phiên nhiễu. Mục tiêu giá của mẫu hình này vẫn là vùng đỉnh cũ tháng 8-9/2023 vùng 1,240-1,260 điểm.

Hình 1. Mẫu hình vai đầu vai ngược và mẫu hình chữ nhật

Mẫu hình chữ nhật. Từ tháng 11/2023 đến tháng 12/2023, chỉ số VN-Index hình thành mẫu hình chữ nhật với cận trên là ngưỡng 1,130 điểm và cận dưới là ngưỡng 1,080 điểm (hình 1). Mẫu hình này được xác nhận vào phiên giao dịch 03/01/2024, khi chỉ số vượt qua vùng 1,130 điểm với mục tiêu giá là vùng 1,180 điểm. Hiện VNIndex đã đạt mục tiêu giá của mẫu hình này.

Giai đoạn tích lũy tháng 1/2024. Đầu tháng 1/2024, chỉ số hình thành một giai đoạn tích lũy tương đương mẫu hình chữ nhật nhỏ (xem hình 2). Đây có thể được xem là một mẫu hình lá cờ nằm ngang. Mẫu hình này được xác nhận ngày 18/01/2024. Đây là dạng mẫu hình tiếp diễn xu hướng nên mục tiêu giá sẽ được tính bằng chiều dài cán cờ hay vùng 1,240 điểm.

Mẫu hình lá cờ. Mẫu hình lá cờ xuất hiện vào nửa sau tháng 01/2024 (xem hình 2). Mẫu hình này được xác nhận vào phiên ngày 26/01/2024. Đây cũng là một dạng mẫu hình tiếp diễn xu hướng nên mục tiêu giá sẽ tính bằng cán cờ hay vùng 1,210 điểm.

Nhiều mẫu hình tiếp diễn xu hướng cùng xuất hiện hàm ý về sự phục hồi của thị trường đang được củng cố. Đây là tín hiệu tích cực về khả năng tăng trưởng của thị trường trong ngắn và trung hạn. Mục tiêu giá hiện tại với các nhóm mẫu hình này là vùng đỉnh tháng 8-9/2023.

Hình 2. Giai đoạn củng cố xu hướng và mẫu hình lá cờ

Chu kỳ tăng trưởng

Chu kỳ 3 năm thứ 8. Trong tháng 9/2023, chỉ số đã vượt đường trung bình động 375 kỳ, một chỉ báo được sử dụng để xác định đỉnh và đáy trong chu kỳ 3 năm. Điều này hàm ý, đáy tháng 11/2022 là đáy chu kỳ 3 năm thứ 7. Tại đây thị trường đánh dấu sự kết thúc của chu kỳ 3 năm thứ 7 mở ra chu kỳ 3 thứ 8. Chu kỳ thứ 8 có đáy dự kiến hình thành trong khoản thời gian từ tháng 05/2025 đền 05/2026. Do chu kỳ 8 năm hiện tại được chia thành 3 chu kỳ con mỗi chu kỳ 1 năm nên đỉnh chu kỳ 3 năm hiện tại có thể xuất hiện vào chu kỳ con thứ 2 hoặc thứ 3, tức xuất hiện từ năm 2024 đến 2026. Khả năng cao đỉnh này sẽ xuất hiện vào chu kỳ con thứ 3 tức trong năm 2025 đến 2026 nhờ vào sự cải thiện trong các yếu tố cơ bản.

* thời gian dự kiến tạo đáy

Chu kỳ con thứ 2 của chu kỳ 3 năm. Chu kỳ 3 năm thứ 8 được chia thành 3 chu kỳ 1 năm, mỗi chu kỳ kéo dài 12 tháng, với chu kỳ 1 năm đầu tiên bắt đầu từ đáy tháng 11/2022 đến đáy tháng 10/2023. Từ đáy tháng 10/2023 thị trường đang bắt đầu một chu kỳ tăng trưởng mới, hiện thị trường đang trong quá trình hình thành chu kỳ 1 năm thứ 2 này. Đáy chu kỳ này dự kiến xuất hiện giữa tháng 09/2024 và tháng 01/2025. Do đây là chu kỳ tăng giá nên đỉnh sẽ xuất hiện ở nửa sau chu kỳ hay từ tháng 5/2024 trở đi. Đỉnh của giai đoạn này có thể đạt đến vùng 1,350-1,450 điểm. Điều này hàm ý, thị trường sẽ còn tăng trưởng trong ít nhất 4 tháng nữa.

Lưu ý, một số phân tích về chu kỳ đã được tinh gọn để bạn đọc có thể nắm bắt được những điểm mấu chốt. Nếu muốn tìm hiểu sâu hơn về cách phân tích thị trường và chu kỳ, bạn đọc có thể tìm kiếm các bài viết trước đây của người viết về vấn đề này.

Trần Trương Mạnh Hiếu - Trưởng phòng phân tích Chứng khoán KIS Việt Nam

FILI